Инфляция повторяет сценарий, уже пережитый нами после глобального финансового кризиса — за спадом следует энергичный отскок цен. Их рост продолжится и в следующие месяцы. Домашние хозяйства больше всего почувствуют это через увеличение расходов, связанных с продовольствием, жильем и транспортом.
В августе сезонное влияние на изменения цен было меньше обычного. Оно по-прежнему отражается в снижении цен на продовольствие, в то время как цены на одежду и обувь повысились. В свою очередь сильнее всего выросла плата за жилье, что существенно потянуло за собой общий уровень цен.
Годовая инфляция в августе составила 3,7%. На фоне прошлого года наиболее уверенный рост показали цены на жилье, транспорт и продовольствие; на них пришлась львиная доля общего роста — 2,8%.
Ближайшие месяцы — неприятные
Сейчас довольно прогнозируемо инфляция продолжает следовать сценарию, который мы пережили после глобального финансового кризиса, когда после спада цен следует рост с энергичным отскоком. На сей раз ситуацию усугубляют трудности в цепочках поставок и выраженное влияние погодных условий на цены энергоресурсов и продовольствия.
Поэтому в ближайшие месяцы инфляция продолжит расти. Домохозяйства почувствуют это напрямую через рост расходов на продукты питания, жилье и транспорт. Эта группа составляет 55% от потребительской корзины, так что будет неприятно.
Самый актуальный вопрос — как долго будет продолжаться усиленный рост инфляции. Решающее значение сыграют следующие факторы: погодные условия, влияние вируса, а также экономическая активность и масштабность мероприятий поддержки.
Если зима будет холодной, то более высокий объем потребления энергии наряду с ростом цен приведет к серьезному стрессу для бюджетов домашних хозяйств. Сильный рост зарплат будет поддерживать давление расходов, что напрямую отразится в услугах.
Рост цен на энергию и сырье, а также сложности с поставками сейчас важные факторы для роста цен производителей. Эта причина определенно докатится до прилавков магазинов, однако пока влияние оценивается как ограниченное. Однако, чем на более длительный срок затянутся такие обстоятельства, тем больше будет влияние на конечные цены.
Когда ситуация стабилизируется?
Упрощенно оценивая, чем быстрее нормализуются условия, связанные с Covid-19, и жизнь вернется в привычное русло, тем быстрее стабилизируются изменения цен. Уменьшится давление на спрос товаров и цены, и цепочки поставок начнут полноценно функционировать.
Более благоприятные погодные условия уменьшат напряжение в ценах на продовольствие и нормализуют потребление энергии. Наши прогнозы по-прежнему предусматривают преходящий этап инфляции. Но это еще впереди, инфляция еще успеет потрепать покупательскую способность жителей. Это определенно отразится на настроении потребителей, из-за чего активность потребления может затормозиться.
Однако негативные стороны отразят оживление рынка труда и дальнейший рост зарплат, который опережает инфляцию. Но зарплаты вырастут не у всех. Поэтому отдельным группам общества могла бы понадобиться поддержка государства или самоуправлений, чтобы пережить этот цикл.
В конце года инфляция уже превысит 4%, и во втором квартале 2022-го она должна была бы начать идти на спад. Но следует понимать, что с учетом количества факторов, влияющих на инфляцию, ее дальнейший путь окутан большой неопределенностью.
