Оценивая аспекты инфляции, можно прогнозировать, что цены на продовольствие вскоре должны начать стабилизироваться. Мы будем все чаще видеть скидки на продукты, за которыми должно последовать в том числе и снижение цен на постоянной основе. Однако не стоит надеяться на то, что цены вернутся на уровень 2021 года.
В январе 2023 года средний уровень потребительских цен вырос на 0,5%.
В течение месяца на рост уровня цен больше всего повлияло удорожание продуктов питания (+0,3%), различных товаров и услуг (+0,1%), здравоохранения (+0,1%), товаров для дома (+0,1%) , а также товаров и услуг, связанных с отдыхом и культурой (+0,1%).
Сезонные распродажи привели к снижению цен на одежду и обувь (-0,2%), также уменьшилась плата за жилье (-0,1%), что определило падение цен на электроэнергию.
Сигналы становятся благоприятными
В январе годовая инфляция подскочила до 21,5% с декабрьской отметки в 20,8%. В годовом разрезе наибольшее влияние по-прежнему оказывает рост расходов на жилье, удорожание продуктов питания и топлива. После этого январского скачка темпы инфляции будут снижаться относительно быстро, и уже во втором квартале она может вернуться к уровню, измеряемому однозначным числом.
Сигналы инфляции становятся благоприятными, особенно в краткосрочной перспективе. Темпы глобальной инфляции замедляются, чему способствует стабилизация цепочек поставок, транспортных расходов и сырья — на допандемийном уровне. Неожиданно удачно для нас складывается и ситуация с ценами на энергоносители. Это значит, что в ближайшее время их снижение должно начать отражаться на тарифах, а также замедлить рост цен в других группах.
Впрочем, в ближайшие месяцы рост цен во многих группах сохранит инерцию, движение, заданное увеличением расходов в течение предыдущего года. Увеличение цен на продовольствие должно вскоре стабилизироваться. Все больше продуктов будут продаваться со скидкой, прежде чем мы столкнемся с более выраженным снижением цен. Однако очевидно, что цены на большинство товаров не вернутся к уровню 2021 года.
Платежеспособность по-прежнему будет вызовом
Дальнейшие тенденции инфляции по-прежнему будут зависеть от динамики цен на энергоресурсы, которые могут быть весьма волатильными. Хотя такого стресса, который наблюдался в конце лета прошлого года, не ожидается, велика вероятность роста цен с нынешнего уровня — как на нефть, так и на газ. И даже если все же последует снижение отдельных коммунальных тарифов, неизвестно, насколько большим оно будет и какой поддержки со стороны государства ожидать в следующем сезоне.
В результате, по мере того, как в конце года установится более холодная погода, для значительной части населения платежи за коммунальные услуги могут по-прежнему существенно сдерживать покупательную способность. Даже если в конце года рост средней зарплаты уже обгонит инфляцию, ситуация с платежеспособностью все равно останется сложной для многих слоев общества.
Когда ЕЦБ снизит ставки?
Европейский центральный банк стал агрессивнее в своих планах по борьбе с инфляцией. В марте он повысит ставку по депозитам еще на 50 базисных пунктов. После очередного повышения на 25 базисных пунктов — в мае — депозитная ставка достигнет пика, а именно — 3,25%.
В середине 2024 года ЕЦБ может начать снижать ставки, при этом ставка по депозитам составит 2,50%.
Впредь центробанки будут все больше концентрироваться на базовой инфляции (она не включает в себя цены на продукты питания и энергоресурсы). Вполне возможно, что ее снижение будет медленным, а значит, ставки могут оставаться высокими более продолжительное время.
Цены производителей по-прежнему сравнительно быстро растут, и многие розничные торговцы продолжают сообщать о планах повышения цен. Это свидетельствует о том, что инфляция все еще оказывает определенное давление.
Дайнис Гашпуйтис
экономист банка SEB
