Латвия и еврозона столкнулись с давно невиданным скачком инфляции, что создает проблемы как для потребителей, так и для политиков. Достигнут ли пик инфляции? И когда цены могут начать снижаться?
В ноябре годовая инфляция в Латвии достигла небывалого уровня: 7,5%.
Наибольшее влияние на изменение среднего уровня потребительских цен оказали три группы товаров и услуг: жилье, транспорт и продукты питания. На эти группы пришлось 6,19 процентных пунктов от общего прироста.
Рост наблюдался и в других группах, но на фоне этих трех групп он относительно незначителен, хотя в таких условиях любое дополнительное повышение усугубляет негативное влияние на покупательную способность.
В центре внимания — энергия
Во всей еврозоне инфляция достигла рекордного уровня — беспрецедентного с момента введения евро. Цены на энергоносители находятся в центре внимания: осенью они буквально взлетели до небес.
Трудно точно прогнозировать, в какой степени удорожание энергии будет переложено на плечи потребителей. Чем дольше цены будут оставаться высокими, тем больше нагрузка на потребителей. Усилия правительств по сдерживанию цен и облегчению бремени домашних хозяйств свидетельствует о том, что окончательный вклад в инфляцию может быть ниже, чем показывают фактические цены.
Европейский центральный банк с осторожностью отмечает некоторое сокращение сроков доставки товаров и других материалов в ноябре. Если так будет продолжаться, возврат к нормальному состоянию позволит ослабить ценовое давление.
Что касается цен на энергоресурсы, то наиболее важными факторами будут погода и геополитика, которые повлияют на цены на газ в Европе. Высокие цены на природный газ также напрямую влияют на цены на нефть, которая при необходимости используется в качестве альтернативы. Поскольку связь между нефтью и природным газом в этом году необычайно сильна, холодная погода может стать серьезной причиной стремительного роста цен на нефть.
Таким образом, возможное снижение цен последует, вероятно, в конце марта – начале апреля. В перспективе цены на газ могут оставаться высокими и возвращаться к норме постепенно — в течение следующих трех лет, что не исключает резких колебаний в обоих направлениях в краткосрочной перспективе.
Обуздать или дать волю?
Неожиданно высокая инфляция становится все более серьезной проблемой для политиков, поскольку она создает новые риски для восстановления экономики. Слишком агрессивная борьба с инфляцией может нанести ущерб экономике, но если дать ценам разогнаться, вернуть их в рамки будет сложно.
Поэтому Международный валютный фонд прямо указал Федеральной резервной системе США на необходимость уделять больше внимания инфляционным рискам, а также призвал ускорить сокращение скупки активов и отложить первое повышение ставок.
Несмотря на то, что риски более высокой инфляции увеличились, что вынудило реже использовать слово «временная», общее мнение остается таковым, что в течение следующего года инфляция развернется в противоположном направлении.
Распространение варианта коронавируса «омикрон» может задержать нормализацию ситуации, создавая риск снижения уровня занятости и экономической активности и поддерживая перебои в поставках. Важный фактор — Китай и его агрессивная политика антиковидных ограничений, когда даже небольшие всплески заболеваемости сдерживаются строжайшими локдаунами. Таким образом, высокий спрос на товары будет поддерживать инфляционное давление.
Высокая инфляция вряд ли приведет к снижению средней покупательной способности в Латвии. Однако вырастет число сотрудников, которым повышение заработной платы не сможет компенсировать рост цен. Особенно сложно будет тем, у кого доходы низкие или будут оставаться прежними.
Хотя рост потребительских цен беспрецедентный, пик его уже не за горами. Похоже, что высочайшей точки инфляция могла бы достичь в начале следующего года, после чего она должна была бы развернуться в противоположном направлении.
