В летние месяцы латвийская экономика демонстрировала приличные темпы роста, поскольку ей не мешали ни Covid-19, ни дефицит спроса. Однако после введения ограничений рост замедлится. Также мы ощутим на себе влияние глобального букета рисков.
В третьем квартале этого года внутренний валовой продукт Латвии вырос на 4,8%. На это повлиял рост на 1,3% в отраслях промышленности и на 6,1% — в сфере услуг.
Рост затормозится
Хороший темп роста был ожидаем, что своевременно продемонстрировали позитивные тенденции в месячных данных по секторам экономики. Для этого были соответствующие предпосылки, поскольку не мешали ни эпидемиологические ограничения, ни дефицит спроса. В дальнейшем обстоятельства ухудшились, хотя экономический рост сохранится. Из-за локдауна в последнем квартале года рост затормозится, и, скорее всего, замедленные темпы сохранятся до весны, пока не уменьшится риск распространения инфекции.
Основным фактором будет сохранение ограничений, уровень жесткости которых невозможно прогнозировать. Однако, скорее всего, они будут касаться невакцинированной части общества — возможности потребления непривитых жителей будут ограничены. Привитые тоже станут более осторожными. Ограничения, касающиеся ряда конкретных отраслей потребления, не дадут им возможности работать на полную мощность.
Таким образом рост потребления замедлится: на нем скажется и более слабое настроение домашних хозяйств, и влияние высоких счетов за энергию на покупательскую способность населения.
Букет рисков
Большой опорой останется рост обрабатывающей промышленности и экспорта. В пользу этого говорит по крайней мере нынешняя эпидемиологическая ситуация в большей части европейских стран и сильный спрос. Но вопрос в том, как долго продлится стремительный рост.
Глобальная экономика сталкивается с целым букетом рисков — дефицит компонентов, нарушения в цепочках поставок, высокие ставки грузовых перевозчиков и цены на энергию. Даже если сейчас это особо не касается наших предпринимателей напрямую, на каком-то этапе негативное косвенное влияние этих факторов они почувствуют.
Поэтому уже сейчас прогнозы стали немного более осторожными, и общая тенденция направлена в сторону их большей приземленности.
Станут ли «спасательным кругом» фонды Евросоюза?
В октябре индекс PMI еврозоны сократился намного больше, чем этого ожидали экономисты, достигнув самого низкого уровня за шесть месяцев.
Рост замедляется из-за глобальных проблем в цепочках поставок, что приводит к огромным накоплениям заказов на заводах, растущим заторам в портах и дефициту товаров. Расходы предприятий, занятых в сфере промышленности и услуг, растут непредсказуемо стремительно, что неизбежно повысит потребительские цены в следующие месяцы.
Это может заставить центральные банки быстрее принять решения о пересмотре стимулирующей политики и привести к колебаниям на финансовых рынках. Таким образом, непродуманные решения или неверная оценка ситуации политиками создает еще один риск для перспектив экономики. Однако действующие стимулы по-прежнему в силе, фонды Европейского Союза стабилизируют влияние этого риска, и рост экономики в следующем году продолжится.
Одной из критических с точки зрения роста отраслей станет строительство. Экономика уже прошла через циклы адаптации, когда создаются новые и укрепляются имеющиеся каналы экономической деятельности, которые не подвержены распространению вируса. Ситуация на рынке труда тоже продолжает улучшаться и трансформироваться.
Поэтому сейчас мы сохраняем свои прогнозы по приросту ВВП —в размере 4,3% в этом году и 5,2% в 2022-м.
Пока будет оставаться риск распространения вируса, в экономике продолжит сохраняться выраженная цикличность, когда в первом и четвертом квартале рост снижается, а во втором и третьем кварталах — стремительно восстанавливается. Большим вызовом в ближайшее время будет реализация взвешенной государственной инвестиционной политики с целью выровнять вливания средств фондов ЕС в строительство — с тем, чтобы отрасль как можно меньше перегревалась. Кроме того, необходимо последовательно двигаться к достижению целей климатической политики и цифровизации.
