Если в предыдущие пару лет главной угрозой экономическому росту считали Covid-19, то в этом году букет проблем стал заметно больше — начиная с инфляции и заканчивая геополитическими рисками. Куда же будет двигаться экономика в этом году?
Можем хвалить и сами себя, и меры поддержки
В 4-м квартале 2021 года ВВП Латвии вырос на 3,4%, за весь год — на 4,7%. На внутренний валовой продукт оказали влияние спад в производственных отраслях на 1,4% и прирост в сферах услуг на 6,7%.
В прошлом году латвийская экономика удачно колыхалась вместе с волнами распространения инфекции и сумела восстановиться раньше, чем ожидалось. И скорость восстановления экономики, и общие показатели были достигнуты благодаря удивительной способности предпринимателей и граждан приспосабливаться к новым условиям.
В то же время нельзя не признать, что это было бы невозможно без денежно-кредитных мероприятий, реализуемых Европейским центробанком, и в особенности — без поддержки, оказанной правительством. Иными словами, без взятых взаймы больших денег.
Они удержали экономику и рынок труда от более глубокого спада и поддержали уверенность в самые сложные периоды. Без этого и экономические результаты, и социальная ситуация, и настроение были бы гораздо хуже.
Политика вакцинации становится частью экономики
Как и ожидалось, замедление экономической активности в конце 2021 года стало следствием роста заболеваемости, и этот год также начался с осторожности. Хотя вариант вируса омикрон, похоже, менее опасен, определенности в начале года это не прибавило.
Увеличились геополитические риски и риски высокой инфляции. Растущие цены еще потреплют настроение и покупательную способность домохозяйств.
Впрочем, не критично, если смотреть на макроуровне. Разогрев рынка труда и стремительный рост зарплат укрепят покупательскую способность, хотя это будет происходить более медленными темпами, чем в предыдущие годы.
Потенциал роста потребления в прошлом году не был полностью реализован, сохранив задел на этот год. Ключевым условием остается благоприятная эпидемиологическая обстановка, а именно — уровень и эффективность ограничений, а также способность обеспечить предложение.
Эпидемиологическая ситуация и политика вакцинации стали важной составляющей экономической политики, и в ближайшие годы их роль не уменьшится.
Борьба с инфляцией
Критически важными в ближайшее время будут корректировки политики центробанков, направленные на сдерживание растущей инфляции. Они, как мы уже можем видеть по реакции на изменения, запланированные Федеральной резервной системой США, волнуют финансовый рынок и рынок недвижимости, причем с потенциальным риском замедления или даже подрыва восстановления.
Хотя мы и прогнозируем замедление инфляции во второй половине года, более высокие цены на энергоносители и продукты питания сохранятся.
Параллельно с потреблением мы ожидаем дальнейшего благоприятного роста экспорта. Самый серьезный аргумент в пользу позитивного видения перспектив роста в этом году — это увеличение инвестиционной активности, которой будут способствовать усиленные вливания в экономику фондов Европейского Союза.
Поэтому, хотя начало года по оценкам привычно вялое, уже во втором квартале прогноз улучшится, а в третьем — еще укрепится.
Слабые результаты 4-го квартала прошлого года формируют хороший базовый эффект на этот год. Если мы избежим реализации геополитических рисков, то в этом году мы увидим в экономике сценарий, аналогичный прошлогоднему. Стоит надеяться, что в конце года будет уже гораздо меньше ограничений.
Прогноз роста на 2022 год — 4,6%. Однако, если в прошлом году казалось, что одним из самых существенных препятствий будет инфляция, то в этом году букет проблем, требующих внимания, куда как больше.
