Nordic Outlook: В эйфории экономического подъема пора начать готовиться к фазе спада

Мировая экономика уверенно движется вверх, и оптимизм стал определяющим настроением во всех странах, которые считаются движущей силой глобальной экономики. Эти тенденции определят позитивный вектор и в Латвии. В ближайшие годы можно ожидать роста зарплат, уменьшения безработицы и растущих показателей экспорта. Но нужно начинать готовиться к фазе спада, которая неизбежно последует после расцветающей сейчас эйфории. Такой вывод сделан в новом экономическом обзоре банка SEB Nordic Outlook.

«В прошлом году страны Балтии продемонстрировали стабильный экономический рост, чему способствовали хорошие результаты в экспорте. ВВП в этом году продолжит расти в здоровом темпе, и способствовать  этому будет как более активное потребление, так и более благоприятная ситуация на экспортных рынках. Самая большая проблема связана с напряженной ситуацией на рынке труда, что может ограничить потенциальный рост. Прогноз ВВП для Латвии на этот год составляет  4.1%, для Литвы — 3.2%, Эстонии — 3.5%», — указывает эксперт банка SEB по макроэкономике Дайнис Гашпуйтис.

«Но хотя перспективы на ближайшие два года позитивные, нужно задуматься о подготовке к фазе спада, когда вырастет необходимость в дополнительных стимулах», — добавляет экономист.

Мировая экономика набирает обороты

Глобальный подъем улучшает показатели предприятий и создает благоприятные условия для инвестиций. Это обеспечит позитивное влияние на рынки акций. Сильные рынки труда и растущее благополучие способствует частному потреблению, в свою очередь использование мощностей достигает уровня, который создает новые расходы капитала. Китай продолжит проводить контролируемое замедление. Несмотря на это, стремительно растущие экономики увеличатся более чем на 5%. В целом глобальный рост сейчас демонстрирует динамику, которая характерна для заключительного этапа цикла.

США: в краткосрочной перспективе радость, в будущем — беспокойство

Продвигаемые Трампом изменения в налоговой системе США увеличили оптимизм, и это одна из причин, по которым Федеральная резервная система ускорит темп роста основных процентных ставок. В этом году ожидаются уже четыре повышения главных процентных ставок. «Влияние установленного администрацией Трампа снижения налогов на рост ожидается несколько больше, чем прогнозировалось ранее, особенно в 2019 году. В 2018 году мы прогнозируем рост ВВП США в размере 2.8%», — подчеркивает Д. Гашпуйтис.

Несмотря на оптимистичные прогнозы на следующие пару лет, есть также причины, которые вызывают беспокойство. Снижение налогов в США в нынешнем экономическом цикле запоздало. Это уменьшит место для фискальных стимулов в течение следующего спада, когда они будут нужны больше всего. Существует большой риск, что к тому времени влияние инструментов монетарной политики полностью себя исчерпает. Длительные и побочные эффекты чрезвычайно стимулирующей монетарной политики, реализуемой в течение последних лет — это слабое движение в направлении реформ и благоприятная среда для новых финансовых пузырей.

Ястребы ЕЦБ возьмут вверх над голубями

В еврозоне уменьшилась политическая нестабильность и экономическое настроение создает стабильную почву для роста. Это позволяет Европейскому центробанку (ЕЦБ) стремительнее двигаться в направлении нормализации монетарной политики. В сентябре ЕЦБ заключит программы по скупке облигаций и в 2019 году продолжит увеличение процентных ставок. Стойкость экономики еврозоны и более стабильная политическая ситуация увеличили доверие к евро как к резервной валюте. Попытки центробанков и других организаций увеличить долю евро в валютных резервах поможет евро продолжить постепенно укрепиться. Рост в еврозоне, который в прошлом году был на самом высоком уровне  за последнее десятилетие, в этом году достигнет 2.5%.

Между тем, экономику Великобритании тормозит процесс Brexit. Если договоренность о новых взаимоотношениях между Соединенным Королевством и ЕС будет достигнута своевременно, то Великобритания сможет избежать спада и пережить мягкое приземление. ВВП Великобритании в этом году вырастет на 1.4%.

Рост в Северных странах тоже достигнет новых высот

Сильная Европа способствует развитию экономик Северных стран. Растущий экспорт и инвестиции во всех странах этого региона подстегивают к росту выше потенциального. В Норвегии промышленный рост, который вызвал рост инвестиций в добычу нефти, компенсирует спад в строительстве жилья. В Финляндии в прошлом году началось восстановление, и хорошие перспективы в конце концов помогут ВВП в этом году вернуться на уровень 2008 года.

Экономика Швеции устойчива к растущей неопределенности на рынке жилья. ВВП в этом году вырастет на 2.6%. Хотя падение цен на жилье будет тормозить экономику, сильные глобальные условия и слабая крона помогут увеличить экспорт и инвестиции в промышленность. К тому же нет признаков, что падение цен на жилье могло бы негативно отразиться на домашних хозяйствах.