На финансовом рынке сейчас спад, который существенно влияет не только на различные виды накоплений во всем мире, но и на результаты пенсионных планов 2-го и 3-го уровня здесь, в Латвии.
Хотя результаты пенсионных планов в долгосрочной перспективе неплохие (они положительны и опережают инфляцию*), первое полугодие 2022 года вызвало различные дискуссии в публичном пространстве. Причины, по которым результаты пенсионных планов не улучшились во втором квартале этого года, те же, что повлияли на рынок в первом квартале: полномасштабное вторжение России в Украину, высокая инфляция, ротация секторов, а также решения центральных банков, которые меняют «правила игры» на финансовом рынке. К ним добавились опасения по поводу возможной рецессии. Эти вопросы сложны, и они не будут решены за неделю или месяц. Возможно, на это понадобится несколько лет.
Однако, видя только картину в целом, мы, как обычно, рискуем упустить отдельные детали и тенденции. В этой статье я хотел бы указать на положительные моменты, которые можно наблюдать на финансовом рынке.
1. Локальные инвестиции в странах Балтии могут дать хорошие результаты даже в том случае, когда весь мир живет в условиях войны, вызванных ею санкций, высокой инфляции и пандемии Covid-19.
Оценивая портфели пенсионных планов SEB, я могу сделать вывод, что первая половина этого года была успешной для фондов альтернативных инвестиций, работающих в странах Балтии, таких как фонды недвижимости, лесные и инфраструктурные фонды.
Это направление, которое необходимо продолжать и развивать, поскольку оно не только позволяет «вздохнуть свободнее» остальной части портфеля, вкладывающей деньги в другом месте, но и дает положительный импульс балтийской экономике и осуществляет устойчивые инвестиции на местном рынке, что называется, ближе к дому.
Положительно то, что мы также укрепляем возможность инвестиции в нашем регионе на уровне нормативных актов. А именно, начиная с 2022 года управляющие пенсиями могут инвестировать вплоть до 15% активов в венчурные фонды и фонды недвижимости, и эту долю можно увеличить до 25% при выполнении ряда условий. Это очень правильная пропорция, которая уже дает ощутимый результат.
2. В долгосрочной перспективе на облигациях, вероятно, можно будет заработать больше, чем в последние годы.
В последние годы мы жили по правилу: "Если хочешь большую прибыль, то бери на себя больший риск и вкладывайся в акции". Этим объясняется популярность акций: считаясь с известной волатильностью, можно заработать больше. Акции дают возможность получать прибыль в долгосрочной перспективе, но в краткосрочной перспективе у них есть свои особенности — они быстро растут в цене и так же быстро ее теряют.
В качестве примера могу привести 2019 год, который был фантастическим на финансовых рынках. Доходность пенсионных планов в том году тоже очень радовала — для ряда из них доходность превысила +10%, а для некоторых даже +20%. Очень позитивным для акций и с очень похожими тенденциями был и 2021-й.
В свою очередь первое полугодие 2022-го, особенно второй квартал, обозначили другую картину: «от краткосрочных потерь не спасает ни более высокий, ни более низкий риск». Цены на акции и облигации упали. При этом доходность облигаций сейчас намного симпатичнее, чем год или даже полгода назад. Это означает, что в будущем облигации, наконец, смогут снова начать приносить больше прибыли с потенциально меньшим риском.
Но для того, чтобы эта тенденция положительно отразилась на пенсионных портфелях, должно пройти время – оно потребуется как на покупку новых облигаций, так и на реструктуризацию существующего портфеля.
3. Это отличное время, чтобы начать копить или увеличить регулярные взносы.
Один из основных принципов успешного инвестирования — «покупайте, когда рынок падает; продавайте, когда рынок растет». Если применить этот принцип к пенсионным накоплениям, то сейчас очень хорошее время делать взносы — либо увеличивать их, либо только начинать копить. Это можно сравнить с покупками во время распродажи.
Сколько времени потребуется для восстановления рынков, прогнозировать трудно. Спад на финансовых рынках значителен: к примеру, индекс S&P500 (США) начал год с четвертым худшим результатом почти за 100 лет. В финансовом мире ведутся активные дискуссии о том, достигло ли дна падение в категории акций. Поэтому в ближайшие месяцы мы вряд ли сможем наблюдать быстрый отскок, как это было с восстановлением после спада во время ковида. Следует считаться с тем, что акции будут возвращать утраченные позиции медленнее. Облигации, вероятно, будут восстанавливаться еще более медленными темпами, чем акции, поскольку политика центробанков предусматривает еще более высокие процентные ставки в будущем.
Таким образом, сейчас мы наблюдаем так называемый «медвежий рынок», что в краткосрочной перспективе ведет рынок вниз. Ряд показателей вызывает беспокойство. Это возможная рецессия, доступность сырья, инфляция и другие факторы, не говоря уже о потенциальном развитии российской агрессии. Однако не будем забывать, что есть и несколько положительных тенденций, плоды которых мы по достоинству оценим спустя годы.
Главное не терять долгосрочную перспективу, делать регулярные взносы и выбирать финансовые услуги, соответствующие своему уровню терпимости к риску.
*Источник: manapensija.lv
