Открыть мобильную версию сайта Top

Инвестирование - 16.01.2018
акции | доходность

Продолжится ли в этом году золотое время для инвестиций?

Продолжится ли в этом году золотое время для инвестиций?

Прошлый год выдался для инвесторов замечательным, показатели с лихвой превзошли прогнозы экономистов. Продолжатся ли позитивные тенденции?

Оценивая результаты 2017 года, инвестиционный стратег банка SEB Ингус Грасис делает вывод — в прошлом году нужно было действительно постараться, чтобы потерять деньги, поскольку во всех главных классах активов было реально получить прибыль; даже для инвестиций в правительственные облигации прибыль была позитивной. Особый сюрприз преподнесли результаты рынка акций стремительно развивающихся стран (Emerging Markets), однако сильный рост наблюдался также в Европе и США.

Большой вопрос: как будет в этом году?

Ряд обстоятельств сделал прошлый год настоящим золотым временем для инвестиций. Благодаря низкой инфляции, которая в большинстве развитых стран была ниже 2%, центробанки продолжали проводить стимулирующую политику. Также позитивным сюрпризом в прошлом году стало восстановление евро и экономический рост всей Европы, что превзошло ожидания. Если еще в начале года были опасения насчет того, какое влияние на экономику Европы могут оказать выборы в Германии, Франции и Нидерландах, то в конце года стало ясно, что политическая неопределенность  экономическому росту не мешала.

По мнению экономистов SEB, и в этом году благоприятный для инвесторов период продолжится — рост мирового ВВП прогнозируется близко к 4%, и нет признаков, которые свидетельствовали бы о торможении экономики.

Единственное неизвестное в этой истории — инфляция: никому непонятно, когда она может начать расти и от каких обстоятельств это будет зависеть.

Почему необходимо следить за показателями инфляции?

Исторически при таком хорошем экономическом росте и низком уровне безработицы, как сейчас в развитых странах, уровень инфляции всегда повышался. Значит, приходится сделать вывод, что историческая закономерность между безработицей и инфляцией сегодня уже не особо действует. В этой связи преобладают две теории.

Согласно одной из них, причины для столь низкой инфляции носят структурный характер, и их следует искать в глобализации, автоматизации или, например, в росте самозанятости (по сравнению с профсоюзами способность отдельного человека влиять на зарплату меньше). Если эти рассуждения правильны, то действия центробанков, которые не повышают процентные ставки, лишены особого смысла, поскольку инфляции не будет; вместо этого может возникнуть финансовый пузырь с перспективой развития в кризис.

Второе мнение, с которым склонны согласиться также экономисты SEB, заключается в том, что инфляция задержалась из-за тяжелого кризиса и рано или поздно все-таки начнется. Закономерно: будет повышаться инфляция, будут расти и процентные ставки.

Почему с точки зрения инвестиционной стратегии теории инфляции так важны? Если верить первой теории, то правительственные облигации могут казаться хорошей инвестицией, как самый безопасный вариант в кризисной ситуации. И наоборот — склоняясь ко второму мнению, долгосрочные правительственные облигации были бы самым худшим выбором для инвестиций. Поэтому важно следить за признаками, которые могли бы свидетельствовать об ожидаемом росте инфляции.

В центре внимания — ИТ-предприятия Азии

Аналитики SEB и в этом году советуют отдавать предпочтение акциям — у котируемых в Европе и США предприятий рост ожидается около 10%, но особенно стоит выделить ИТ-предприятия, рост которых на общем фоне был намного стремительнее и сохранится таким и впредь — здесь можно смело упомянуть таких гигантов США как Facebook, Google, Amazon, Apple и Microsoft. Также аналитики обращают внимание инвесторов на менее известные на Западе имена, являющиеся азиатскими эквивалентами уже упомянутых предприятий — например, Tencent, который можно считать китайским аналогом Facebook, или Baidu, крупнейший интернет-поисковик Китая. Эти два игрока вместе с Samsung, Alibaba и Taiwan Semiconductor в прошлом году пережили такой же или даже еще более стремительный рост, чем западные техногиганты. Они обеспечивают большую часть  роста индекса рынка акций MSCI EM (стремительно растущих государственных предприятий), который в прошлом году превысил 37%. Привычки пользователей цифровых услуг Китая и темпы роста отрасли свидетельствуют о том, что у ИТ-сектора Азии еще огромный потенциал роста.

Резюмируя – хотя акции сейчас очень дорогие, учитывая прогнозы ожидаемой прибыли предприятий, в них по-прежнему стоит инвестировать.

Привлекательность облигаций продолжает оставаться низкой

Правительственные облигации аналитики SEB уже какое-то время не считают хорошим выбором, поскольку их доходность слишком низкая, и в момент, когда процентные ставки начнут расти, их цена упадет и принесет инвесторам убытки. Доходность предприятий со спекулятивным кредитным рейтингом также слишком низкая, чтобы считать их интересными. В этом классе облигаций единственная привлекательная опция — это облигации стремительно развивающихся стран: пока глобальная экономика настолько сильна и объемы торговли растут, все у них будет хорошо.

Что может раскачать ситуацию?

Пока мировая экономика будет расти, у всех все будет хорошо. Есть ли какие-то факторы, которые могли бы разрушить эту идиллию?

В первую очередь это могло бы быть что-то неожиданное и непрогнозируемое, например, связанное с политическими беспорядками или крупными природными катастрофами. Единственное лекарство от этого — распределение рисков.

Больше внимания стоило бы уделить второму фактору — возможной агрессивной деятельности центробанков в случае, если начнет расти инфляция. Сейчас высокие цены на акции основаны только на низких базовых процентных ставках — если растет инфляция и ставки, нужно считаться с тем, что и на рынке акций и облигаций может ожидаться существенная коррекция.

Линда Эзеркална

  • Инвестирование - 13.04.2018

    Как стать владельцем Google

    Как стать владельцем Google

    Представьте себе, что вы стали акционером какой-нибудь глобальной компании с многомиллионным оборотом — даже если бы вам принадлежала совсем ничтожная часть акций этой компании, вы были бы одним из ее владельцев.

    Подробнее

  • Инвестирование - 13.03.2017

    Почувствуйте себя инвестором, вкладывая в фонды

    Почувствуйте себя инвестором, вкладывая в фонды

    Об инвестиционных фондах слышали практически все, но лишь немногие понимают, как они работают. Еще меньше тех, кто вкладывает в них средства. О чем следует знать прежде, чем принять решение об инвестициях в фонды?

    Подробнее


Еще по данной теме

Архив

Контакты

S|E|B

Uzmanību! Jūsu pārlūkprogramma neatbilst SEB mājas lapas prasībām, lūdzu, atjaunojiet to vai izmantojiet citu ierīci lapas aplūkošanai.

Attention! Your web browser does not correspond to the requirements needed to visit SEB website. Please change web browser or device that you use for browsing the site.

Внимание! Ваш браузер не отвечает требованиям, необходимым для посещения сайта SEB. Просим поменять браузер или устройство, при помощи которого вы производите поиск в браузере.