Почему экономика Латвии увязла больше, чем у других стран Балтии

Несмотря на более мягкие ограничения, спад ВВП в Латвии во 2-м квартале оказался больше, чем в Литве и Эстонии. Почему это произошло и насколько тяжелым обещает быть ожидаемый путь наверх?

Во втором квартале внутренний валовой продукт Латвии снизился на 8,9%. За первое полугодие ВВП сократился на 5,4%.

Хотя в Латвии ограничения были менее жесткими, этот спад в «балтийском пузыре» оказался самым глубоким. В Эстонии ВВП во втором квартале уменьшился на 6,9%, а в Литве — на 4,2%.

Почему мы отстали от соседей

Если сравнивать с Эстонией, у наших северных соседей ситуацию вытянул сильный рост в строительстве, сфере информационных и коммуникационных технологий (ИКТ) и в финансовой отрасли. В Латвии микроскопический прирост в этот период смогли показать только государственное управление и прочая промышленность.

Как и ожидалось, самый сильный удар пережили сферы ночлега и общественного питания (-63,4%), а также искусства и развлечений (-46,3%). За ними следует транспорт и хранение (-26,6%). Там ситуация, скорее всего, продолжит ухудшаться, если Белоруссия выполнит свои угрозы и перенаправит грузы в российские порты.

В остальных отраслях спад был меньше 10% и в целом других больших сюрпризов нет, за исключением слабого результата отрасли ИКТ (-6,4%).

Более глубокий обвал по сравнению с соседями определенно образовался в результате падения потребления домашних хозяйств на 20,9%.

Инвестиции в этот период сократились на 6,1%. В дальнейшем большое значение будут иметь государственные программы поддержки. Однако наши опросы показывают, что неопределенность пока не оказала критического влияния на инвестиционные планы. Поэтому ситуация будет потихоньку улучшаться, если предприниматели увидят перспективы сбыта своих товаров как на местном, так и на экспортном рынке.

В экспорте, несмотря на спад (-12,5%), ситуация была менее критичной, чем та, что рисовал нам опыт предыдущих кризисов. Рост объемов мировой торговли в июне обозначил начало восстановления, но оно, скорее всего, будет медленным и долгим. Согласно данным Бюро анализа экономической политики Нидерландов, мировая торговля в июне выросла на 7,6%. Ее объемы по-прежнему были примерно на 11% ниже докризисного уровня.

Чего ждать дальше?

Августовский рост показателей экономического настроения, публикуемых Еврокомиссией, согласуется с результатами других опросов и данных в том, что темпы восстановления в 3-м квартале укрепляются. Однако настроение по-прежнему гораздо ниже докризисного уровня, и рост числа новых случаев коронавируса во многих странах создает новые риски.

Отличия мировых индексов указывают на то, что государства находятся на разных стадиях борьбы с вирусом и смягчения ограничений. Однако проведенные в августе опросы показывают, что в странах, где были введены схемы сохранения работы (в том числе в Европе и Японии), рынки труда, похоже, будут ослаблены.

При ослаблении рынков труда так называемый этап «легкого» восстановления, вероятно, подходит к концу. Зимний период будет временем испытаний и наметит дальнейшую перспективу. Страны не готовы возвращаться к прежним жестким ограничениям, если ситуация ухудшится, но нахождение баланса может потребовать времени и вернуть неопределенность.

Если этот зыбкий период и Латвия, и Европа смогут пережить, контролируя заболеваемость, то весной восстановление, основанное на объемных стимулах, может существенно ускориться. Самый серьезный вызов сейчас — это разумное использование программ поддержки, с ускоренным внедрением устойчивых долгосрочных технологий и улучшением дигитальных навыков жителей. Также важно реализовать механизмы поддержки во избежание стремительного роста безработицы.

Дайнис Гашпуйтис
Экономист банка SEB